Inside the family firm: The role of families in succession decisions and performance
本文討論任命家族或外部專業經理人(CEO)的決策，以及這些決策對企業績效的影響。
Why should we care?
- 作者指出家族企業影響著大部份的公司，即使在公司所有權分布廣泛的美國，創始家族仍控制著三分之一大型上市公司的股份。
- CEO 的換任對於公司前景發展有著深遠的影響，本文說明家族企業對CEO 任命決策偏好的影響。
- 從常理判斷，家族CEO會比專業經理人的表現更好，因為他們可以得到與經營結果高度相關的回報，包含物質回報與聲望。但實證結果證明專業經理人對企業經營績效的表現優於家族派任CEO
What do you have to say about the problem that is new?
- 本文使用獨特的數據庫來調查家族特徵對於企業CEO 繼任決策的變化，建構了1994-2002年間丹麥全國公司的5,334繼承，這個數據庫除了建構公司經濟績效之外，尚需建立個人與家庭的關連性資料，從資料的前處理上應該都是有著相當的創新。
- 整理5,334次的CEO 換任資料，並且連結到政府的民政系統標記血緣、婚姻等民事資料。
Why should we believe
- 本文先建構敘述統計及彙整分析，並說明數據來源為KOB 公司資料庫。
- 前後任CEO個人及家庭數據來自於丹麥的官方民事登記系統。
- 作者再從丹麥商業及公司局，收集公司依據法律所提出的CEO或董事會變動資料。
How convince should I be
- 實證數據證明外部CEO對系業盈利能力優於家族繼承之CEO
- 在5,334 筆資料中，當第一位孩子是女性會選擇家族成員作為繼承者。而若第一位孩子男性時CEO 繼承者為家族相關成員(較首胎為女時高出32.7%)，但繼任者性別並不影響經營結果。
- 直接證據顯示專業經理人的表現優於家族繼承者。
In what way should I change my view of the world due to your work?
- 丹麥的個人財產移轉在親屬之間稅率為15%，非親屬稅率大約為36.25%，企業的傳承主要選擇家族成員從結構而言是很合理的。
- 專業經理人的遴選及派人，在選人為才的前提下，選擇一位合適的經理人比選擇一位合適的家族成員作為經理人，很顯然有著較大數量人才庫的外部經理人的條件較易滿足企業的要求。
- 對於家族成員並不一定會有更好的績效提供了一份非常可靠的實證。